普通人炒股如何加杠杆 【华泰期货宏观数据跟踪】美国通胀回落，打开降息空间——美国通胀系列五

现货报价方面，海通期货航运研究负责人雷悦表示，上周五发布的SCFI欧线运价环比下跌0.47%，报4857美元／TEU。SCFI欧线运价下跌主要是因为7月第二周马士基开舱价格低于7月第一周普通人炒股如何加杠杆，尽管后期的成交平均价格基本趋平，但报价起点的高低亦会拖累报价端SCFI欧线运价出现小幅回撤。另外，尽管部分船司宣涨7月下旬运价，但是并未形成一致性行为。她认为，短期EC盘面需要现货端进一步利好驱动，但是现货运费水平上行是一个循序渐进的过程，因此EC近月合约存在一段时间内的回撤整理。

相关机构数据显示，沿海地区甲醇库存79.9万吨，比上周上涨7.4万吨，涨幅为10.07%，较5月底59.2万吨增加约20万吨，增幅为33%。另外，沿海地区甲醇可流通货源为35.8万吨，而5月底的可流通货源仅19.3万吨，增幅达85%，目前该库存已经处在季节性高位，累库速度远远大于往年。

　　北京时间2024年8月14日晚美国劳工部公布7月通胀数字。其中：

　　7月CPI同比+2.9%，低于预期的+3.0%，前值+3.0%。

　　7月CPI环比+0.2%，持平预期的+0.2%，前值-0.1%。

　　核心观点

　　■ 7月美国CPI回落至“2”字头，降息预期上升

　　通胀7月延续回落，降息预期继续增强。对于美联储而言，7月份的通胀数字（+2.9%，增速放缓）叠加7月失业率数字（4.3%，继续回升）进一步加深了美国经济“衰退”的宏观图景，短期为市场的降息预期定价提供了宏观空间。联邦基金利率期货市场对于美联储降息的定价进一步加强——将9月降息的注从一次25BP增加至1.5次25BP降息。

　　降息交易背景下，关注商品型通胀的二次回升风险。通胀的回落（降至2.9%）尤其是核心通胀的回落（7月降至+3.2%），进一步佐证了美国经济“衰退”的预期（7月失业率升至4.3%），市场对于萨姆法则（通过历史样本观察，当失业率三个月均值高于过去一年低点0.5个百分点，美国经济进入衰退）的讨论加剧了这一判断。衰退预期交易下，十年期美债利率降至3.8%，美元指数降至102.5，美股延续月初以来的反弹走势，而黄金反弹至2480美元/盎司后出现回调。从通胀影响因素来看，7月美国周薪增速放缓至3.3%，但金融服务业4.7%的增速显示出成本具有结构性。

　　■ 关注国内央行降准的交易预期

　　美国的衰退叙事的未结束普通人炒股如何加杠杆，继续为8月份的国内货币政策宽松提供空间。从外汇市场上来看，随着市场对美联储9月降息的定价增强，离岸人民币随着美元指数的调整而缓和短期压力，一方面提升了央行的货币政策操作空间——8月降准概率上升而长端在收益率曲线管理和经济修复下具有韧性，维持曲线陡峭化判断；另一方面市场信心的建立依然在于财政的政策空间，以扭转“资产荒”的客观现实，因而货币政策继续降息的宽松仍需等待美联储9月真实降息的落地以及国内积极财政的有效实施，关注风险释放后交易提供的市场反弹空间，黑色建材等内需型商品和A股等权益资产短期存在相对机会。